Vielen Dank für Ihre Frage. Ich habe darauf auch keine eindeutige Antwort zur Hand. Immerhin stand der Kurs der Gemeinschaftswährung Mitte 2011 gegenüber dem US-Dollar schon einmal bei knapp 1,50 und vor Ausbruch der Finanzkrise im dritten Quartal 2008 sogar bei mehr als 1,60 Dollar. Man kann also dem Euro derzeit weder einen historisch exorbitant hohen Stand noch eine hoch volatile Entwicklung seines Außenwerts – das Gegenteil ist der Fall – bescheinigen.

Ich habe bereits vor etwa zehn Tagen zur Haltung von Bundesbankpräsident Jens Weidmann gegenüber quantitativen Lockerungsmaßnahmen (hier) Stellung genommen. Dabei hat sich an meinem Eindruck nichts geändert, dass man nicht umsonst über unkonventionelle quantitative Lockerungen innerhalb des EZB-Rates gesprochen und sogar Simulationen über die möglichen Wirkungen solcher Maßnahmen hat durchspielen lassen. In der Vergangenheit hat die EZB, und zu früheren Zeiten auch die Deutsche Bundesbank, wenn der Wechselkurs des Euro bzw. der D-Mark eine unerwünschte Entwicklung nahm, neben dem Zinsschwert auch zum Instrument der Deviseninterventionen – wenn auch mit recht unterschiedlichem Erfolg – gegriffen. Davon ist zurzeit jedoch nicht die Rede.

Wenn unkonventionelle Maßnahmen zum Einsatz kommen, dann nicht in erster Linie wegen eines zu festen Euro, zumal sowohl EZB Präsident Mario Draghi als auch andere Mitglieder des Rates auf längere Sicht derzeit keine Deflation sehen. Zum Einsatz könnten diese Instrumente dennoch kommen, wenn eine massive Krisensituation für die (Banken der) Eurozone droht, weil beispielsweise die Wahrscheinlichkeit der Zahlungsunfähigkeit einer wichtigen Nation massiv angestiegen sein könnte, von der die breite Öffentlichkeit möglicherweise nichts mitbekommt. Zumindest erfolgten quantitative Lockerungsmaßnahmen dann natürlich im Namen der Deflationsbekämpfung und im Rahmen des Auftrags der EZB, für Preisstabilität zu sorgen.

Es grüßt Klaus Goldberg