Ich muss zugeben, dass ich in einer ersten, vorschnellen Reaktion ähnlich dachte. Aber bei genauerem Nachdenken fiel mir dann natürlich ein, dass man sich auch beim Fußball Wetten vor dem Abpfiff auszahlen lassen kann. Der Betrag des australischen Buchmachers hört sich natürlich zunächst einmal eindrucksvoll an, aber trotzdem beruhte er auf der mathematischen Berechnung der Wahrscheinlichkeit eines Sieges von Biden.

Aktienmärkte im Kaufrausch

Von den Finanzmärkten lässt sich von gestern nichts Vergleichbares berichten, kam es doch insbesondere für die Teilnehmer an den Aktienmärkten dies- und jenseits des Atlantiks wahrscheinlich nur gelegentlich zu vorzeitigen Gewinn-Auszahlungen – für das Gros der Akteure gab es indes kein Halten. Und auch der US-Dollar musste im Zeichen der Risikofreude nicht nur gegenüber dem Euro, sondern auch im Vergleich zu einem Korb an Währungen, gemessen am Dollar-Index, deutliche Einbußen hinnehmen.

Offensichtlich ist es für viele Akteure in Ordnung, wenn es wahrscheinlich einen US-Präsident namens Joe Biden – das ist bis jetzt noch keineswegs sicher – geben wird, begleitet von einer wahrscheinlich bremsenden republikanischen Mehrheit im Senat und einem nach wie vor von Demokraten beherrschten Repräsentantenhaus. Kurzum: Wenn sich tatsächlich diese Mehrheitsverhältnisse in den USA ergeben sollten, dürfte der Modus für die großen Vorhaben der nächsten beiden Jahre bis zu den sogenannten Mid-Term-Wahlen „Stillstand“ heißen. Und sollte es tatsächlich ein Stimulus-Programm geben, werden die Begünstigten am Ende froh sein, wenn dessen Umfang 750 Mrd. bis 1 Billion USD betragen wird.

Den Blick auf die Notenbanken gerichtet

Aber den Akteuren dürfte dies gestern ohnehin egal gewesen sein, denn man hoffte, dass die US-Notenbank angesichts immer noch steigender Covid-19-Infektionszahlen mit weiteren quantitativen Lockerungsmaßnahmen aufwarten oder diese zumindest ankündigen würde. Einen Schritt in diese Richtung hat bereits die Bank of England bei ihrer gestrigen Sitzung vollzogen, die zwar trotz der von ihr besonders hervorgehobenen Abwärtsrisiken für das Bruttoinlandsprodukt nicht die Türe in Richtung Negativzinsen aufstoßen wollte. Aber das bestehende quantitative Lockerungsprogramm wird um 150 Mrd. Pfund aufgestockt, also um einen höheren Betrag, als dies von den Analysten im Schnitt erwartet (100 Mrd. Pfund) worden war.

Die US-Notenbank hielt sich mit derartigen Schritten bei ihrer gestrigen Sitzung indes zurück. So ließ der Offenmarktausschuss der Fed (FOMC) erwartungsgemäß sowohl die Zinsen als auch das Anleihekaufprogramm unverändert. Auch das FOMC-Statement wich praktisch kaum von dem der September-Sitzung ab.

Bereits im Vorfeld der Fed-Sitzung gab der Greenback wohl auch in Hoffnung auf geldpolitische Maßnahmen deutlich nach und führte den Euro endlich über seinen Stabilisierungspunkt (1,1775/80) hinweg. Gleichzeitig können wir nun eine Konsolidierungszone für die Gemeinschaftswährung zwischen 1,1600/05 und 1,1870/75 ausmachen, innerhalb derer der Euro stabil bleibt, solange er sich oberhalb von 1,1730/35 bewegt.

Hinweis

Die genannten Preisniveaus verlieren ab einer bestimmten Durchstoßgröße ihre Gültigkeit. Diese beträgt für EUR/USD 5 Stellen.

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Gemeinsam mit der Regierung

Aber die Bank of England war bei diesen Maßnahmen nicht auf sich allein gestellt. Denn der britische Schatzkanzler Rishi Sunak stellte gestern seinen Haushalt vor. Dieser sieht nicht nur, wie bereits bekannt war, eine Ausgabenerhöhung von 18 Mrd. Pfund vor. Darüber hinaus wird das Budget – neben anderen Maßnahmen – wegen der Corona-Krise jetzt zusätzlich um weitere 12 Mrd. Pfund an fiskalischen Stimulus-Maßnahmen erhöht. Außerdem soll das nationale Gesundheitssystem Sunak zufolge so viel Geld wie nötig („Millionen oder Milliarden“) erhalten. Kurz gesagt: So sieht ein ernstzunehmendes Notfallpaket aus.

EZB zunächst auf sich allein gestellt

Nun ist es heute an der EZB, bei ihrer turnusmäßigen Sitzung in irgendeiner Form nachzuziehen. Aber ich werde den Eindruck nicht los, dass ihre Präsidentin Christine Lagarde zwar ebenfalls wie ihr Vorgänger Mario Draghi angesichts der Krisensituation zu einem „whatever it takes“ (so Draghi damals, um den Euro zu retten) aufrufen wird. Aber das würde wahrscheinlich nur wie ein verspätetes Echo klingen und wäre letztlich – angesichts der nicht gerade üppigen Handlungsoptionen – nur Ausdruck des verzweifelten Bemühens, irgendetwas in Bewegung setzen. Denn eine gleichzeitige fiskalpolitische Antwort wie in Großbritannien ist aus Deutschland für Morgen nicht zu erwarten.

Rückabwicklung von Carry Trades beendet?

Auch in den USA gab es bislang seitens der Trump-Administration hinsichtlich etwaiger Stimulus-Programme lediglich am Dienstag ein Versprechen in der Größenordnung von „major“, wobei die Erläuterung, was das im Einzeln bedeuten könnte, ausblieb. Und deshalb ist es auch kein Wunder, dass die US-Aktienmärkte gestern wieder „auf die Bretter geschickt“ wurden. Interessant in diesem Zusammenhang: Der Dollar, aber auch die Renditen der US-Staatsanleihen sind bis gestern Abend nicht wie sonst bei deutlichen Einbrüchen am Aktienmarkt unter Druck geraten. Das bekam auch der Euro zu spüren, der offenbar auch nicht mehr von der Rückabwicklung sogenannter Carry Trades profitieren konnte. Vielmehr scheint die Gemeinschaftswährung nun unter der immer wieder auftauchenden Risikoaversion der Akteure – wenn auch nicht stark – zu leiden. Und so bleibt an der Unterseite 1,1215/20 das Maß der Dinge für den kurzfristigen Aufwärtstrend in seiner steilen Version.

Hinweis

Alle genannten Preisniveaus verlieren ab einer bestimmten Durchstoßgröße ihre Gültigkeit. Diese beträgt für EUR/USD 5 Stellen.

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